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徐洪才，亚欧企业家联盟首席经济学家，EMBA国际联盟首席专家，中国国际经济交流中心副总经济师。经济学博士、金融学教授、研究员，中央电视台CCTV特约财经评论员
非常高兴，来到郑州。上个礼拜四，大卫省长临时给我派了一个活，让我到郑州讲一讲当前经济形势。昨天晚上到的时候我就有点激动了，因为事前不知道要到黄河科技学院来，一下子想起来十五年前胡大白董事长曾给我颁发了一个证书，聘我为“黄河科技大学终身教授”。
但是很惭愧，此后十五年我一直没有来过，这次是第二次来，我把这个事忘了，胡董事长可能也忘了。今天又接上头了，说明我们确实有缘分，以后要经常来！
过去几年，我跟河南的朋友打交道还是比较多的，不仅因为大卫同志是我的领导，是中国国际经济交流中心秘书长，我们都亲切地叫他大卫省长，因为他作为一个一亿人口大省的父母官，曾经为河南经济社会发展立下汗马功劳。
最近几年，他带领我们中国国际交流中心的同事们搞研究，资政启民，做了大量的工作，也让我受益匪浅。另外，去年我还在河南电视台《对话中原》节目中露过两次脸，跟河南有缘分啊！今天机会十分难得。
胡董事长刚才讲，现在是春光明媚的时节，但是大家心头总有一朵乌云挥之不去，这个“乌云”就是在上个礼拜五凌晨，特朗普总统打响了中美贸易战的第一枪。导致全球资本市场出现剧烈振荡，就在这个黑色星期五，中国股市近三万亿的财富灰飞烟灭，中国人民辛辛苦苦一年的外贸成果就这样“蒸发”了！
所以，我说特朗普把世界搞乱了，礼拜五我也忙活一天，各大媒体纷纷找我让我分析。但是我觉得，未来几年中美贸易摩擦将会经常有，虽然有了一个不好的开端，但是大家也不必悲观，为什么？因为中国经济正在进入新时代，对未来前景我是充满信心的，打铁还需自身硬，要相信中国经济本身的发展基础是坚实的。
我想借这个机会，对当前中国经济形势，以及未来三年乃至更长时间的发展趋势，和大家做一点分享。由于时间关系，我只能说一下主要观点。
首先，当前中国经济形势，用一句话来概括就是“稳中向好，超过预期”。2017年，中国经济增长了6.9%，但在2016年底、2017年初的时候，大家还是很担忧的，觉得中国经济未来中长期趋势将是“L型”走势，这个“L型”拐点在哪里还不清楚。其实，当时拐点已经悄然来临。
2016年全球大宗商品价格大幅度上升，从年初将近30美元一桶石油到年底50美元一桶，最近达到70美元一桶，说明全球需求在上升。IMF最新预测，今年世界经济将增长3.9%，去年是3.6%，前年是3.2%。2017年世界经济出现一个重大变化，就是全球贸易增长超过经济增长，达到4%，结束了2016年以前连续五年世界贸易增长低于经济增长的局面。
中国经济也出现快速复苏，实现经济增长6.9%，同时一些其他经济指标表现也不错。比如，先行指标——中国制造业PMI一直在高位运行，但是近期有一些波动，总体仍在高位运行。另外，克强指数表现良好，去年在12%左右，今年1-2月份累计增长12.78%。与此相对应的是规模以上工业增加值相对稳定，去年规模以上工业增加值高于2016年0.6个百分点。
因此，整体来看中国经济增长是比较稳健的。我预计，今年大概增长6.7%左右，政府工作报告提出的目标是6.5%，预计明年增长6.6%，后年增长6.5%，因此，到2020年实现两个“翻一番”的战略目标问题不大。当然，未来三年我们必须有效应对三大攻坚战，即重大风险防控、3000多万贫困人口的脱贫和污染防治。从大目标来看，我们信心是很足的。
第二，物价总体上保持稳定。去年消费品价格指数增长1.5%，今年1-2月份有点波动，2月份上升2.9%，我预计全年CPI会在2.2%左右，这依然是一个比较理想的水平。好消息是，工业生产价格指数去年冲高回落，现在是3.7%，未来会在这个水平上相对稳定一段时间。
过去两年，石油、铁矿石、钢铁、煤炭价格上涨是有特殊原因的，未来进一步上涨的动能不足，国际油价70美元一桶可能就是天花板了，不太可能再往上走。因为新的技术革命，美国页岩油气开采成本只有40美元一桶，我觉得外部环境使得我国工业生产成本不会出现大幅度波动，总体来看物价稳定。
第三，就业情况最近几年一直表现非常好，过去一年我国新增城镇就业人口是1351万，主要得益于服务业发展和小微企业发展，经济结构调整创造了新的就业机会。
第四，国际收支平衡改善。首先是国际收支平衡改善。10年前，我国的经常账户顺差与GDP之比一度高达9.9%，当时人民币大幅度升值，美国财政部也对我们施加压力，要求人民币汇率加快升值。
最近几年，已经恢复到比较好的状态，现在整体上外贸顺差减少。2015年，我国金融市场经受了两次冲击，一个是7月份股市异常动荡，30万亿财富灰飞烟灭。另一个是3、4季度的外汇市场动荡，当年我国外汇储备从将近4万亿美元下降到3万亿，当时压力非常大，当年外贸顺差5000多亿美元，也扔到水里了，两项加起来折成人民币差不多有10万亿元资金外流。
最近两年，人民币汇率保持相对稳定，而且资本账户逆差也出现明显回稳。2015年底资本账户逆差与GDP之比一度高达-6%，现在回升到接近0的水平。目前，外汇市场波澜不惊，国际收支平衡状况令人满意。
其次是外贸增长超预期。去年我国进出口增长13.4%，其中进口接近16%，出口增长7.9%。这是有特殊原因的，因为上半年以前是负增长，存在基数效应。未来我国外贸增长可能会与经济增长大体一致。
这是一个比较理想的状态，因为今年世界经济增长3.9%，仍然没有回到2007年美国次贷危机前的水平，当时接近5%。所以说，现在虽然全球经济出现周期性复苏，但是复苏力度比较弱。而且大家已经感到，全球贸易摩擦加剧，我们保持外贸中速增长是理性选择。
另外，利用外资和对外投资出现大幅度波动。2017年9月份以前，我国利用外资是有压力的，出现接近零增长，但在10月份以后由于营商环境改善，利用外资大幅度上升。2017年平均下来实际利用外资1310亿美元，同比增长4%，还是很不错的。
当然，对外投资出现较大波动，2016年快速飙升，达到1700亿美元，这是历史新高。去年我们对企业走出去的政策做了优化和调整，现在政策是“三个一批”，就是鼓励一批、限制一批、禁止一批，中国经济已经到了“优进优出”的新阶段。去年，我国非金融类企业对外直接投资下滑较多，回落29%，但是仍然保持在1200亿美元的水平。
第五，近期投资增速回升，投资结构持续优化。坦率地讲，去年我国经济增长6.9%，但是仔细分析是有压力的。压力何在呢？压力就在于内需实际是回落的。去年外贸净出口对经济增长贡献是0.6%，如果减掉这个0.6%，实际上内需驱动增长只有6.3%。
2016年，外需对经济增长贡献是负的0.5个百分点，当年GDP增长6.7%，这就意味着内需驱动增长是7.2%，因此如果撇开外需的贡献，2017年经济增长实际回落了0.9个百分点。去年全社会固定资产投资增长7.2%，2016年是8.1%，也是回落0.9个百分点，二者大体一致，这两年消费需求增长是稳定的。
仔细分析这个结构，对未来经济增长我们还需保持一份理性，不能掉以轻心。但是今年1-2月份，全社会固定资产投资明显回升，从去年全年7.2%回升到7.9%，实现一个开门红。
与此同时，投资结构持续优化，第三产业投资增长是非常好，但是现在工业投资增长速度乏力，只有2.4%，要引起高度关注。过去几年，我国制造业投资增长一直在4%左右低位徘徊，主要原因是低端制造业产能过剩，而高端制造业虽然是短板，但缺乏技术配套，因此吸纳资金有限。
房地产开发投资现在回落到了七上八下的合理水平。去年房地产市场解决了两大问题，一是一线城市房价过热过高问题得到有效遏制，另一个是四线城市库存过多也得到有效化解。现在房地产投资和消费已经恢复理性，增速在7%~8%之间，我觉得这是比较好的结果。因为现在一年房地产销售大将近14万亿，规模确实不小，这对老百姓未来消费形成透支压力。不同地区的投资结构也在优化，这个不展开讲。
第六，消费对经济增长的贡献上升。现在消费对经济增长的贡献达到64%以上。刚刚过去的两个月，社会消费品零售总额增长9.7%，比去年回落0.5个百分点，我觉得作为13亿人口的大国，每年消费增长超过10%以上将不可持续，未来保持在9%~10%之间较为合理。
因为传统的住房消费、汽车消费是回落的。过去几年一线城市房价过高，对年轻人、中产阶级的未来消费也有透支。最近几年，居民加杠杆非常快，目前全国老百姓的储蓄存款也就是70万亿多一点，城镇居民储蓄存款在55万亿左右，其中有40多万亿已经压在房地产上，手中活钱并不多。
加上去年流动性出现一个前所未有的情况，去年12月份M2增速只有8.2%，低于名义GDP的增长速度。未来几年，我们要控制宏观杠杆率上升，货币供应量的总闸门肯定要牢牢把控，不可能大幅度上升，保持在8%~9%将是新常态。因此，整体流动性压力就比较大。
前几年在2012至2016年的宽松货币环境下，很多企业盲目扩张、负债较多，但是资产已经配置出去了，未来将会面临较大的流动性压力。总体来看，消费保持稳定，一个重要原因是新兴消费风生水起，最典型的就是旅游消费。
去年境外旅游达到1.38亿人次，这是前所未有的，现在人均收入达到9300美元，老百姓有能力到境外走一走、看一看，文化消费、信息消费、养老消费、健康消费、体育消费这些新兴消费是风生水起的，这是未来增加投资的方向，也是产业发展的方向。
第七，第三产业对经济增长贡献上升。目前，第三产业增加值占GDP的比重达到51.6%，对GDP增长的贡献率达到58.8%。
第八，供给侧结构性改革稳步推进。“三去一降一补”扎实推进，钢铁、煤炭去产能任务圆满完成，工业产能利用率上升。大家有一个疑问，就是固定资产投资增长7.2%，怎么能拉动经济增长6.9%呢？按照过去的经验，在经济增长9%以上的时候，固定资产投资增长速度一般都是17%~18%，几乎差了两倍，最近只有7%多一点的投资增速，却拉动6.9%的经济增长，说明投资效率是上升的。
一个重要原因就是在落后产能退出以后，相对先进的产能利用率上升了。还有一个重要指标，就是工业企业资产负债率下降，去杠杆也取得明显效果。再一个就是补短板、去库存等方面，像生态环保、水利、农业的投资增量部分，结构也出现明显优化。
新动能培育非常明显，例如，全国新登记企业607万户，比上年增加9.9%，像工业战略新兴产业增加值增长11%，工业机器人产量增长68%，新能源汽车增长51%，第三产业对GDP的贡献率是58.8%，消费成为经济增长主动力，最终消费对GDP贡献58.8%，高于资本形成26.7个百分点。
总体看，新动能的贡献上升，其增加值上升幅度超过了规模以上工业增加值，但是目前所占比重还是偏低，大概只有15%，这是未来努力的方向。
第九，财政收入增长较快。今年前两个月一般公共预算收入增长15.8%，去年增长9.2%，2016年日子难过一些。在2017年两会期间，有人提议财政赤字可以突破3%警戒线，今年情况不一样了，政府工作报告明确讲，今年预算赤字为2.6%，这仍然是积极的财政政策，因为蛋糕做大了，GDP总量上升了，去年财政收入还有节余，所以我们有能力控制政府杠杆率。
另外，支出的结构也出现明显的优化。从总量上看，公共预算支出今年1、2月份增长16.7%，其中教育的投资支出增长12%，科技支出48.7%，社会保障、就业支出12.3%，医疗卫生方面支出15%，节能环保支出23.6%，城乡社区支出23.7%，农林水支出35.9%。
还有一个好消息，就是居民收入稳步增长，但有一点要予以关注，就是城镇居民支出增长乏力，2017年支出增长只有4.15%，2016年是5.7%，2017年是5.5%。基尼系数呈现温和上升趋势，说明收入两极分化的情况并没有明显改善，这也是未来的一个挑战。但总体来看收入稳步上升，主要得益于充分就业政策和产业结构的调整。
前几年，在大连达沃斯夏季论坛上李克强总理讲到：我